Andreessen Horowitz による「マーケットプレイス 100」

本日は、消費者向けのマーケットプレイスの新興企業や民間企業の中で、最大規模で急成長している企業のランキング「Marketplace 100」をご紹介します。

過去数十年の間で、eBay、Airbnb、UberやLyft、Alibaba、Instacartなどのマーケットプレイスは、世界経済に最も影響力のある企業のいくつかになりました。これらのプラットフォームを利用して、何百万人もの個人や中小企業が生計を立てており、毎年何千億ドルもの商品やサービスが取引されています。今日、ライドシェアリング・プラットフォームだけでも、米国の家計収入の約1%を占めており、米国では推定7500万人のギグ・ワーカーが存在し、FRBによるとその数は増加しているとのことです。強力なネットワーク効果を持つことで、マーケットプレイスはそれ自体が巨大な経済圏になる可能性があります。このような企業は、時間の経過とともに、旅行から食品、育児に至るまで、一連の多様な産業に革命をもたらしてきました。ギグ・エコノミー、新世代のクリエイティブ・ワーク、マイクロアントレプレナーシップなど、社会の最も重要なトレンドの中心にマーケットプレイスがあります。この先には、さらに多くのことが待っています。Airbnb、Instacart、その他多くの投資家として、私たちがマーケットプレイス企業に強気であることは周知の事実です(執着しているとまでは言えませんが)。

多くの人は、業界で最も成功している企業や確立された企業をよく知っていますが、マーケットプレイス100では、スタートアップ企業や民間企業に焦点を当てています。結局のところ、私たちの焦点は未来です。次は何があるのか?今後数年の間に業界の景観を決定づけるであろう、マーケットプレイスの新興企業にはどのようなものがあるのでしょうか?マーケットプレイスのプラットフォームを通じて人と人をつなぐことで、どのような業界が革命を起こす可能性があるのか?複数のプレイヤーが参加している中で最も競争が激しいのはどのカテゴリーで、すでに単独の巨大企業に支配されているのはどのカテゴリーなのでしょうか?

これらの質問に答えるために、私たちはデータに目を向けました。この場合、クレジットカード、デビットカード、銀行振込を介して収集された匿名化された米国の消費者支出データを集計したものです。Marketplace 100では、4,500社の加盟店の消費者行動と相対的な売上をリアルタイムで追跡するために、何十億回もの購入を分析しているSecond Measureという会社のデータを使用しています(詳細は下記の方法論を参照。詳細は下記の方法論を参照してください)私たちはこの匿名化されたデータを何百万人もの消費者から収集し、彼らの支出を分析しました。このデータから、どのマーケットプレイスが最も多くのお金を獲得しているのか、何がトレンドになっているのか、どのカテゴリーが最も早く成長しているのかを知ることができます。このリストに掲載されている企業は、消費者が各企業に対して支出している総ドル数から推定される業界共通の指標である商品総価値(Gross Merchandise Value: GMV)を用いてランク付けされています。これは、買い手と売り手の間でどれだけの収益が取引されているかに基づいて、マーケットプレイスの規模と経済におけるその重要性のおおよその尺度を提供します。

もちろん、このアプローチには多くの注意点や限界があります。特筆すべきは、ほとんどのB2Bマーケットプレイスを除外していることです(ただし、私たちが期待しているマーケットプレイスはたくさんあります)。また、ほとんどが現金、小切手、またはEBTで支払いを受ける可能性のある企業を過小評価しています。いくつかの製品は、マーケットプレイスと他のビジネスモデルのハイブリッドです。Second Measure の取引データは米国に限定されており、国際的にビジネスを展開している多くの高成長スタートアップは除外されています。

f:id:foundx_caster:20200526021811j:plainここでは、Marketplace 100から得た主なポイントをご紹介します。

  • 比較的知られていない名前の企業も含め、多くのスタートアップ企業がリストに入っていることに驚きました。
  • 少数のマーケットプレイスのスタートアップ企業のうち4社が、消費者支出の76%を占める
  • 旅行、食品、食料品は、多くの場合、最大のカテゴリです。
  • 地元のインディーブランド、セレブリティの声援、ストリートウェア、フィットネス会員権、さらには洗車など、いくつかの新興カテゴリーが興味をそそられます。
  • 最も急成長しているマーケットプレイスは、前年比3倍から5倍のスピードで成長しています。

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マーケットプレイス100に参加している企業の項目別リストを見るには、ここをクリックしてください。

マーケットプレイス100からの主な視点

1. 一握りの企業が支配している。

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マーケットプレイスの最大手企業は、非常に大きな企業です。上位4社(Airbnb、Doordash、Instacart、Postmates)は、他にも96社のマーケットプレイス企業がリストに含まれているにもかかわらず、観測されたGMVの76%を占めています。興味深いことに、4つのうち3つは、食品を自宅に配達してもらう方法です。同様に、リストに掲載されているほぼすべての企業がテクノロジーを活用してオフラインの世界と交流しており、モバイルアプリを利用して食品、ヘルスケア、育児、フィットネスをより便利に、よりアクセスしやすくしています。

このランキングの上位にランクインしたマーケットプレイスは、かなりの数年前から存在しています。このランキングの上位4社は2008年から2013年の間に設立された企業で、収益が数十億ドル、従業員数千人の民間企業としては7年から12年の歴史があります。それを、上場までの平均期間が約3年で、数千万の収益を上げていた90年代後半と比較してみると、大きな違いがあります。また、上位4社とリストにある数十社の真の新興企業、つまり過去3年以内に設立された企業との間には明らかな違いがあり、時間の経過とともにチャートを上昇させる可能性があります。

マーケットプレイスの最大手企業は、非常に大きな企業です。このリストには他に96社のマーケットプレイス企業が含まれていますが、上位4社が観測されたGMVの76%を占めています。

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注目すべきは、マーケットプレイス100のほぼすべての企業が強力なネットワーク効果を持つはずなのに、巨大な規模を達成した企業はほんの一握りであるということです。しかし、一度クリティカルマスに到達すると、彼らは大規模化し、極端なところではべき乗測の分布を示しています。80/20の法則ではなく、80/4の法則です。ネットワーク効果は、強力ではあるが、小さな新進気鋭の企業を優位に進めるというよりも、むしろ、すでに機能しているものを加速させる傾向があるという考えを補強しています。


2. 急成長しているカテゴリーは、マーケットプレイスが消費者とサプライヤーにとって非常に強力である

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Faire(#53)は、ブティックの小売業者が地元のインディーズブランドからユニークな商品を見つけて購入できるようにする卸売マーケットプレイスです。職人ブランドのネットワークを集約することで、このマーケットプレイスは、小規模な小売業者がフェアトレードや多くの場合ハンドメイドの在庫を店舗に供給することを可能にし、クリエイターに新たな収益性の高い流通チャネルへのアクセスを提供しています。

セレブのエンゲージメントやストリートウェアの場合、ファンがセレブやインフルエンサーとの親密な体験を購入したり、スニーカーマニアが自分のコレクションしたフットウェアを交換したりすることには常に意欲的でしたが、その手段は限られていたり、オフラインであったり、信用されていなかったりしました。有名人に簡単にお金を稼いでファンとの関係を築く方法を提供することで、Cameo(67位)は、友人や家族、さらには自分自身のためにも、著名人の声を購入したいという消費者の間での需要の潮流を解き放ちました。

GOAT(16位)、StockX(10位)、Stadium Goods(60位)のような大規模で急成長している新興企業は、消費者にスニーカーという収集性の高いストリートウェアを売買するための信頼性の高い新しいチャネルを提供しています。eBayやCraigslistなどの既存のチャネルは、ストリートウェアの需要と供給のアグリゲーターとしては成功していたが、消費者の間で信頼を築くのに苦労していた。このようなストリートウェア分野での新興企業の成功を受けて、eBayは最近、プラットフォーム上での販売を奨励しようと、100ドル以上の価格のスニーカーの販売者料金をすべて無料にした。

セレブのエンゲージメントとストリートウェアが新興のマーケットプレイス・カテゴリーである一方で、フード&ビバレッジは、すでに巨大な規模であるにもかかわらず、急速な成長を続けています。DoorDash(2位)は、220億ドルの巨大なフードデリバリー市場で、Grubhub、UberEats、Postmates(4位)などにシェアを奪われ続けています。隣接するオーダーアヘッド・テイクアウトのスペースでは、Ritual(#32)やSnackpass(#81)のような新興のプラットフォームが、フードギフトやグループオーダーのような巧妙なソーシャル機能で、都市部の専門家や大学生の間で大規模なシェアを獲得しています。

3. 急成長しているスタートアップは、新興の消費者カテゴリーを明らかにしている

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マーケットプレイスの典型的なライフサイクルは、新興企業が初期の数年で急速に成長し、多くの場合、前年比3~5倍以上の成長率を記録します。後年になると、その成長率は通常、より快適な範囲にまで鈍化します。このことはデータでも実証されており、急成長している企業のトップ10社が前年比5倍の成長率で成長していることがわかります。これらの新進気鋭の企業は、将来のマーケットプレイスのカテゴリーを最もよく示しています。

興味深いことに、これらの企業は、ローカルブランドやインディーズブランド、セレブのエンゲージメント、ストリートウェアなど、ミレニアル世代やZ世代の消費者の間で新たに生まれつつあるカテゴリーを象徴しています。

急成長している企業の上位10社は、前年比5倍のペースで成長しています。これらの企業は、ミレニアル世代やZ世代の消費者の間で新たに生まれつつあるカテゴリー、すなわち、インディーブランド、セレブのエンゲージメント、ストリートウェアを象徴しています。

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急成長企業4社(前年比相対成長率別)。

  • Faire(53位)は、地元のインディーズブランドからユニークな商品を見つけて購入するための卸売マーケットプレイスです。
  • Cameo (#67) は、ファンがお気に入りの有名人からのパーソナライズされたシャウトを予約できるビデオ共有マーケットプレイスです。
  • GOAT(#16)は、本物のストリートウェアやスニーカーを売買するピア・ツー・ピアのマーケットプレイスです。
  • EverWash(#66)は、トップ5の急成長企業の中で最も驚くべき企業で、自動車所有者に会員限定の洗車ネットワークへのアクセスを提供している。マスタークラスと同様に、EverWashの顧客は、定額の月会費で無制限に洗車を受けることができます。

4. 競争が激しく細分化されたカテゴリーもあれば、明確な勝者がいるカテゴリーもある

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新興企業をそれぞれのカテゴリーに分類すると、チケット、交通、教育など、セクターが非常に集中していることがわかります。Marketplace 100のうち21社は旅行業界または食品・飲料業界に属しており、これらを合わせるとGMVの63%を占めています。これらのカテゴリ内のGMVの内訳を詳しく見ると、2つの全く異なる市場力学が見えてきます。もちろん、最近のAirbnbの主要な競争相手は、他のスタートアップ企業とは対照的に、旅行に特化した大規模な公開企業です。

一方、フード&ビバレッジのカテゴリーはより細分化されており、複数のスタートアップが主導権を争っています。2位のDoordashと4位のPostmatesは、それぞれセグメントのGMVの72%と23%を占め、実質的なGMVシェアを獲得しています。Airbnbと同様に、PostmatesとDoordashの最大の競合は、GrubhubやUberEatsのような公開市場の現存企業です。

この2つのカテゴリーを比較してみると、私たちの理論は単純です。都市ごとのネットワークではなく、グローバルや大陸にまたがるネットワーク効果には大きな違いがあるということです。Airbnbのグローバルネットワーク効果は、地域にまたがるもので、潜在的なゲストは自分の拠点以外の場所で宿泊施設を予約し、ホストは世界中からの訪問者を期待しています。これは単一のグローバルネットワークであり、これまでのところ競合他社が真似するのに苦労してきた強力な防御の堀を提供しています。一方、DoordashとPostmatesはどちらもローカルネットワーク効果を持っており、両サイドのネットワーク内での取引は都市間ではなく特定の都市内に存在します。その結果、ロサンゼルスのようにある地域で勝利しても、他の地域での優位性は得られません。都市ごとのネットワーク効果は当然のことながら、より細分化されており、より厳しい競争にさらされています。言い換えれば、勝者がすべてを手に入れるダイナミズムは存在していません。

フードデリバリーやその他の市場では、細分化が常態化しており、競争は厳しいものとなります。レストランと消費者の両方のユーザーが新しいプラットフォームに参加するためのコストはほとんどありません。レストランは、より多くの潜在的な需要を取り込むために複数のプラットフォームに参加するインセンティブがあります。消費者が同じ食事を複数のプラットフォームで注文できるようになると、プロバイダーは価格と経験(特に配達時間)で競争することになるでしょう。

5. 山を登るのは思っているよりもずっと難しい。

マーケットプレイス100は、ネットワーク効果の強さ、差別化された供給、消費者行動の追い風、防御可能な流通チャネルなど、多くのテーマを明らかにしており、これがビジネスの長期的な生存力を高め、特定のマーケットプレイスの繁栄を可能にしています。

下の散布図は、厳しい現実を示しています。最も有望なスタートアップであっても、成長率別に見ると、Airbnb、Doordash、Instacart、Postmatesのようなリーダー企業に匹敵する規模になるためには、その持続力を証明し、激動の上昇に耐えなければなりません。下のオレンジ色でハイライトされている急成長しているマーケットプレイスの上位4社は、いずれもGMVの面ではまだトップ50には入っていません。カテゴリー別に見ると、上位4つのマーケットプレイスのうち2つが食品・飲料カテゴリーに属していることがわかります。急成長している企業と同様に、急成長しているカテゴリーもまた、その根底にある消費者行動の長期性を証明しなければならないでしょう。

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マーケットプレイスの新興企業は、レアなストリートウェアからセレブリティの注目を集めたものから、オンデマンドのものまで、新たに出現した消費者行動の幅広い分野を代表しています。しかし、マーケットプレイス100の背後にあるデータは、マクロなトレンドだけでなく、エンゲージメント、ユーザー獲得、リテンションなど、企業構築のための重要なベンチマークを提供しています。さらに、結果として得られた分析からは、さまざまなタイプの製品に有効なビジネスモデルのタイプについての洞察が得られます。

次週以降、このデータを掘り下げて、マーケットプレイス企業を取り巻く共通の疑問を探っていきたいと思います。頻繁に使用する製品、つまり、あなたが熱心にチェックしているアプリと、年に一度のようにタップしている製品を分けるものは何でしょうか?時間の経過とともにユーザーの間で特に粘着性のある製品とそうでない製品があるのはなぜでしょうか?均質な供給と異質な供給の違いは何でしょうか?

今週のa16z.com/marketplace-100では、マーケットプレイス関連のコンテンツをさらにご紹介します。

方法

マーケットプレイスとは、商品/サービスの買い手と売り手を互いに接続し、取引を容易にするプラットフォームのことです。

マーケットプレイスの分類。より大きなカテゴリーの垂直方向に特化したサブセットが、カテゴリー全体のGMVの3分の1以上を占める場合、それは別のカテゴリーに分割されます。例えば、「ストリートウェア」と「ファッション」は、それぞれがより大きなカテゴリーの全 GMV の 3 分の 1 以上を占めているため、「ショッピング」とは独立したサブセットです。

データソースSecond Measureは、匿名化された数十億件のクレジット、デビット、およびACH取引を分析し、4,500の公的および民間の加盟店におけるリアルタイムの消費者行動と相対的な売上高を追跡しています。マーケットプレイス100は、Second Measureがカバーするリストの企業から選ばれています。

  • Second Measure のデータは、米国内の数十億の匿名消費者のクレジットカード、デビットカード、銀行取引から構成されています。米国以外の消費者、企業の支出、領収書レベルの情報、現金、小切手、EBTによる支払いは含まれていません。
  • Second Measure では、バンドルされた収益の流れを確実に特定することができません。
  • チップは、マーケットプレイスでの購入とは確実に区別されておらず、一部の加盟店のGMVに含まれている可能性があります。
  • Second Measureでは、サードパーティの小売業者やその他のB2Bの収益源からの収益は観測されていません。
  • Second Measureでは、ギフトカードを利用した支出は対象としていません。
  • Second Measureでは、ProsperやAffirmのような第三者企業を通じた購入を、その購入に関連するマーケットプレイスに確実に帰属させることはできません。
  • Second Measureでは、マーケットプレイスでの販売から得られるクレジットによって調達された支出を確実に観察することはできません。
  • Second Measureでは、企業の福利厚生パートナーシッププログラムからの収益は観測していません。
  • 取引は、一部の企業の商品総量に対応しており、その大部分は企業の収益とはなっていません。
  • Second Measureは、iTunesやApple Storeを通じたオンライン決済を監視していません。
  • Second Measureは、マーケットプレイスの手数料を確実に監視することはできません。
  • Second Measureは、第三者の紹介によって発生したマーケットプレイスの収益を観測していません。
  • 最近、オンラインでの取引とは対照的に、オンライン決済を導入した企業は、実際にはより急速に成長しているように見えます。これは、その加盟店で処理された支払いが増加しているためであり、GMVの合計ではないからです。オンライン取引は、マーケットプレイスがサービス料を請求し、マネタイズするための基本的な要素であるため、このようなケースを含めてみました。
  • マーケットプレイス100の基準を満たしている企業が存在するかもしれませんが、それらはSecond Measureのカバーリストには含まれていないため、含まれていません。

タイムライン。観測された売上は、2018年12月から2019年11月までの期間で計算されています。前年比成長率は、2018年12月から2019年11月までの売上高と2017年12月から2018年11月までの売上高を比較してカウントしています。

チャート。成長チャートのデータ異常を考慮するために、2018年のGMVの観点から下位5%の企業、および過去12ヶ月間に支払い処理を開始した企業を除外しています。

 

著者紹介

Bennett Carroccio

Andrew Chen

 

記事情報

この記事は原著者の許可を得て翻訳・公開するものです。
原文: The a16z Marketplace 100 (2020)

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